Hvad sker der med et foretrukket lager i en buyout?

Når en virksomhed købes af en enkeltperson eller et andet selskab, vil køber normalt overtage alle de fælles eller stemmeberettigede aktier i det pågældende selskab. Køberen kan tilbyde kontanter eller beholdningen af ​​sit eget selskab i bytte for målselskabets beholdning. Da foretrukne aktier generelt ikke stemmer med aktier, er det ikke nødvendigt, at køberen indløser eller køber dem ud ved overtagelse af et selskab. Køberen har de samme muligheder som den oprindelige ejer i forbindelse med de foretrukne aktier.

Hvad er foretrukket lager?

Foretrukne aktier refererer til aktier i et C-selskab eller et aktieselskab, der har særlige rettigheder til udbetaling af udbytte over rettighederne til fælles aktier. De foretrukne aktier vil normalt have et udtalt udbytte, der skal betales kvartalsvis eller årligt. Udbyttet kan enten være kumulativt, hvilket betyder, at hvis det ikke betales, tilføjes det til den næste periodes udbytte eller ikke-kumulative. Til gengæld for udbyttepræferensen har de foretrukne aktier sjældent stemmeret. Som følge heraf vil de ikke have mulighed for at stemme i nogen buyout eller fusionstransaktion.

konvertibilitet

I en buyout køber køber alle de almindelige aktier i aktier til en pris, som den mener at være dagsværdien af ​​virksomheden som helhed. For at få en ordentlig værdiansættelse af hver aktie er det vigtigt for køberen at vide, at alle de fælles aktier tegnes. Mange foretrukne aktier har konvertible muligheder, hvor de kan udløse en konvertering fra foretrukne til almindelige aktier. Denne konvertering ville fortynde puljen af ​​stamaktie og afsætte værdien af ​​aktierne i buyout. Som en følge heraf ville det generelt være tilrådeligt at værdsætte selskabet som om disse aktier blev konverteret eller at tvinge deres konvertering før køb.

Likvidations- eller Indløsningsværdi

Mest foretrukne aktier vil have en angivet indløsning eller likvidationsværdi. Et selskab, der udsteder foretrukne aktier, vil måske ikke fortsætte med at betale udbytte på ubestemt tid, så det vil have mulighed for at købe aktierne tilbage til en fast pris. Dette adskiller sig fra en indløsning af fælles aktier, hvor prisen afhænger af virksomhedens værdi. Ved overvejelse om en buyout kan køberen overveje indløsning af alle foretrukne aktier som en del af selskabets købspris. Dette kan være ret dyrt, så køberen kan beslutte at blot fortsætte med at udbetale udbyttet og lade de foretrukne aktier være på plads.

Overtagelsesforsvar

Nogle gange, især med mellemstore virksomheder, hvor der er et ret stort antal aktionærer, der ikke er involveret i ledelsen, kan der være et overtagelsestilbud eller et buyout-tilbud, der er fjendtligt for den nuværende ledelse. I disse tilfælde kan ledelsen anvende foretrukne aktier som forsvar for den foreslåede overtagelse ved at indarbejde dem i en "giftpil". Formålet med en giftpille er at gøre buyout urimeligt dyrt. Denne taktik kan indebære at kræve, at alle, der køber mere end et angivet beløb, som f.eks. 15 procent, af fælles aktier, skal indløse alle selskabets foretrukne lager. Dette ville rent faktisk øge købsprisen for de fælles aktier til det punkt, hvor det ikke længere ville være økonomisk at gå igennem med buyout.