Kapitalbegrænsning: Estimering af pengestrømme og analyserrisiko

Kapitalbudgettering er evaluering og udvælgelse af langsigtede investeringer på baggrund af deres omkostninger og potentielle afkast. Processen giver en ramme for formulering og gennemførelse af passende investeringsstrategier. Pengestrømsopgørelser anvendes til at bestemme den økonomiske levedygtighed af langsigtede investeringer. Pengestrømme i et projekt anslås ved hjælp af diskonterede og ikke-diskonterede cash flow metoder.

Diskonterede pengestrømme

Diskonteret cash flow eller DCF, metoderne tegner sig for tidsværdien af ​​penge, når projekternes levedygtighed bestemmes. Denne tidsværdi er ændringen i dollarens købekraft over tid. DCF-metoderne angiver også muligheden for omkostninger - det vil sige konsekvenserne af at afstå alternative investeringer for at foretage den valgte investering. Hovedtyperne af DCF-metoder er nutidsværdi, internrentesats og rentabilitetsindeks.

Nutidsværdi

Netto nutidsværdi eller NPV er forskellen mellem en investerings nutidige værdi af pengestrømme og nutidsværdien af ​​kontantudløb. Pengestrømsopgørelserne fastlægges ved hjælp af en markedsbaseret diskonteringsrente, også kendt som en forhindringsrate, der tegner sig for tidens værdi af penge. NPV udtrykker wealth-effekten af ​​en investering i dollar. Tommelfingerregel er at acceptere kapitalinvesteringer med positive pengestrømme og afvise dem med negative pengestrømme. Dette skyldes, at en positiv NPV bekræfter, at investeringens pengestrømme vil kompensere sine omkostninger tilstrækkeligt, omkostningerne ved finansiering og de underliggende pengestrømsrisici.

Intern returneringsrate

Intern afkast, eller IRR, er den sats, hvor en investering forventes at generere indtjening i løbet af dets brugstid. IRR er faktisk diskonteringsrenten, der skubber NPV'en til nul. Dette er mere eller mindre diskonteringsrenten, hvor nutidsværdien af ​​kontantudløb er lig med nutidsværdien af ​​pengestrømme. Accepter en kapitalinvestering, hvis IRR er større end kapitalomkostningerne og afviser det, hvis IRR er lavere end kapitalomkostningerne.

Lønsomhed indeks

Lønnsomhedsindekset, eller PI, er forholdet mellem en investerings NPV. Det viser forholdet mellem nutidsværdien af ​​pengestrømme til nutidsværdien af ​​kontantudløb. Denne metode letter placeringen af ​​investeringer, især når man beskæftiger sig med gensidigt eksklusive investeringer eller rationelle kapitalressourcer. Accepter en kapitalinvestering, når PI er større end 1, og afvis det, når PI er mindre end 1.

Ikke-diskonterede pengestrømme

Ikke-DCF-metoder redegør ikke for tidsværdien af ​​penge; de antager, at værdien af ​​dollaren vil forblive konstant over det økonomiske liv i en kapitalinvestering. Paybackperioden, eller PBP, er den eneste ikke-DCF-metode, der bruger estimater for cash flow. PBP er den tid, det tager at genoprette startkapitalen i en investering. Investeringer med kort PBP foretrækkes over investeringer med længere PBP. Denne metode har imidlertid store mangler, fordi den ikke viser tidspunktet for pengestrømme og tidens værdi af penge.

Risikoanalyse

Risikovurdering er processen med at evaluere arten og omfanget af forventede og uventede tilbageslag, der kan spore opfyldelsen af ​​investeringsmålene. En kapitalbudgetrisiko er sandsynligheden for, at en langsigtet investering ikke genererer de forventede pengestrømme. Sådanne risici skyldes ufuldkommenheder i fremtidige pengestrømme estimater, en situation, der udsætter din virksomhed for muligheder for at omfatte tabsgivende kapitalinvesteringer. Analysér altid sådanne sandsynlige risici og anvend de relevante risikopræmier - det vil sige den gældende afkast, du skal tjene til at omfatte de ekstra risici.