Ulemper ved en virksomhedsfinansiering i foretrukket aktie

De tre sædvanlige måder, et selskab hæver kapital på, er ved at udstede fælles aktier, foretrukne aktier og virksomhedsobligationer. Hver af de tre processer har styrker og svagheder, men af ​​de tre har udstedelse af foretrukne aktier mere indlysende ulemper. Få virksomheder bruger processen til at rejse mere end en lille procentdel af den samlede kapital.

Unattractive til investorer

At sælge investorer foretrukne aktier er ikke altid let. Af flere grunde finder investorer ofte ikke disse tilbud meget attraktive. Deres udbytte er ikke retligt eksigible. I en insolvens kommer de foretrukne aktionærer efter obligationsejere. I modsætning til obligationer har foretrukne enten ingen faste forfaldstidspunkter eller har løbetider i den fjerne fremtid - normalt 30 år. Fordi foretrukne aktier ikke kan pensioneres på kort sigt, men kun kan videresælges til markedet, deler de en karakteristik med langfristede obligationer: høj volatilitet. Værre er, at de ofte kommer med en ensidig løbetidsaftale, hvor køberen skal vente mange år for at genoprette sin investering til nominel værdi - udstedelsesprisen, mens selskabet har ret til at købe aktierne tilbage til det nuværende markedspris. Dette sker normalt, når markedsprisen er betydeligt under udstedelseskursen.

Dyre måde at finansiere

Fordi foretrukne aktier har kendskab til ulemper for investorer, tilbyder virksomhederne næsten altid høje renter til at sælge dem. I første halvdel af 2013 havde langfristede investeringsbondsforetagender en rente på lidt over 2, 5 procent. I samme periode havde Fortune 100-selskabers foretrukne aktier (de største, formodentlig mest stabile amerikanske virksomheder) afkast på mere end 6 procent.

Udseende af svaghed

Forskellen mellem obligationsrenter og foretrukne priser har en uheldig indflydelse, at årsagen til et selskab er stigende kapital med foretrukne trods omkostningerne ulemper kan være fordi det er den eneste måde, hvorpå det kan rejse penge. Den ene store fordel ved foretrukne virksomheder, der har svage kapitalpositioner, er at udstedelse af foretrukne, i modsætning til udstedelse af obligationer, øger ikke virksomhedens gæld på sine bøger. Denne "fordel" kan imidlertid, fordi den er almindeligt kendt, føre investorerne til den opfattelse, at udstedelse af foretrukne er et tegn på svaghed. Om dette er sandt eller ej, medmindre selskabets økonomiske styrke er meget kendt, kan udstedelsen af ​​foretrukne sænke prisen på sine fælles aktier.

Undtagelser

For nogle virksomheder, på trods af ulemperne, udligner fordele foretrukne en god måde at rejse penge på. Dette gælder især for store amerikanske virksomheder, som kan bruge foretrukne til særlige projekter uden at vække en mistanke om finansiel svaghed blandt sine investorer, og derefter pensionere dem, når kapitalinvesteringen på projektet genererer tilstrækkelige indtægter. Utilities kan også lide dem, for som Mark Koba forklarer i en CNBC-artikel, er "foretrukne aktieudbytte behandlet som en udgift til takstfremstilling", som giver dem mulighed for at overføre hele udbyttet til deres kunder.

Populære Indlæg