Sådan vurderer du Enterprise Value til EBITDA

Der er mange økonomiske forhold, der bruges til at måle værdiansættelse af et selskab. En almindelig anvendt værdiansættelse multipel er virksomhedsværdi divideret med indtjening før renter, skatter, afskrivninger eller EV / EBITDA. EV / EBITDA sammenligner ligesom mange andre værdiansættelsesforhold et estimat for virksomhedens markedsværdi, EV, til en måling af virksomhedens produktion eller værdi, EBITDA. Investorer kan vurdere, om markedet for en virksomheds aktiebeholdning er billigt eller dyr ved at beregne EV / EBITDA-værdier og gøre historiske eller brancheorienterede sammenligninger.

Enterprise Value

Enterprise værdi er et idealiseret skøn for den samlede pris for køb af virksomhedens aktiviteter. Det beregnes som summen af ​​markedsværdierne for selskabets gæld, foretrukket egenkapital og fælles egenkapital minus værdien af ​​kontanter og kortfristede investeringer. En hypotetisk køber kunne købe en virksomheds aktiver ved at købe al gæld og egenkapital, og han kunne derefter få penge tilbage fra virksomhedens kontante og kortfristede investeringer. Konceptuelt er denne købspris virksomhedsværdien, og det er et skøn for, hvordan kære det er for andre investorer.

EBITDA

EBITDA er selskabets resultat før renter, skatter, afskrivninger og afskrivninger. EBITDA er en proxy for pengestrømme fra driften. EBITDA kan bruges til at sammenligne virksomhedernes aktiviteter med forskellige skattestrategier og kapitalstrukturer, fordi det ikke omfatter skat, gæld eller afskrivninger og dens skattemæssige konsekvenser.

Relevans

EV / EBITDA-forholdet afhænger af den type industri, virksomheden er i, såvel som vækstudsigterne. Det ville være bedst at sammenligne den beregnede værdi for en virksomheds forhold til gennemsnitsværdien blandt sine jævnaldrende, mens man overvejer hvert virksomheds vækstpotentiale. Generelt har vækstvirksomheder tendens til at have højere EV / EBITDA-multipler, mens langsom vækstindustrier har tendens til at have lavere multipler. Virksomhedens værdi til EBITDA påvirkes typisk af et firmas kapitalintensitet. Jo højere kapitalintensiteten er, desto højere multipel.

Analyse

Dette multipel kan bruges til at sammenligne virksomheder inden for en bestemt industri eller sektor, forudsat at variationen i hver virksomheds kapitalintensitet ikke er for stor. Alt andet lige, et højere beløb indebærer, at priserne på gæld og egenkapital er rigere end for et selskab med lavere EV / EBITDA.

Begrænsninger

EV / EBITDA-multiplen har sine mangler. For det første kan EBITDA have tendens til at overvurdere driften af ​​pengestrømme, især når arbejdskapitalen er i stigende grad. EBITDA ignorerer også virkningerne af forskelle i indtægtsgenkendelse politikker. En anden ulempe er, at EBITDA er forskellig fra det frie pengestrømme til virksomheden, idet det afspejler størrelsen af ​​et virksomheds investeringsudgifter, der er nødvendige for at opretholde virksomheden.