Bedømmelse af et selskab uden kontantstrøm

Virksomheder vurderes ud fra deres aktiver med fradrag af deres forpligtelser med den fremtidige værdi af den forventede indkomst, der er indregnet i. Pengestrømme er ikke det samme som indkomst. Udgifter som af- og nedskrivninger lægges tilbage til indtægterne for at nå frem til pengestrømme. Derudover reflekteres nogle betalinger, såsom køb af nyt udstyr, ikke i resultatopgørelsen, men bruger kontanter. Ingen kontantstrøm betyder normalt ingen positiv pengestrøm.

Seed Stage

Et selskab på frøstadiet har ingen pengestrøm. Det er den tidligste fase i virksomheden, hvor grundlæggerne stadig udvikler forretningsplanen, herunder produkt-, marketing- og personalekrav. Virksomheden kan have en vis værdi for sin intellektuelle ejendomsret, som et patent. Bedømmelse af virksomheden er i sagens natur subjektiv. Investorer ser på ledelsen som vigtigere end produktet eller markedet. Jo mere tillid de har i ledelsen jo højere de værdiansætter virksomheden.

Opstart og tidligt stadium

Start-up-virksomheder og virksomheder på tidligt stadium er ikke klar til at slå markedet fuld styrke med et produkt, men har en komplet forretningsplan, kan have prototypen klar eller stadig kræve yderligere forskning og udvikling. Disse selskaber værdiansættes af aktiver og potentiel fremtidig værdi. Typisk er der præ-penge og post-penge værdiansættelser. Forpengene refererer til perioden, inden der er investeret midler fra udenforstående. Det er baseret på, hvad grundlæggerne mener, at selskabet er værd. Ofte er det ikke baseret på noget konkret grundlag. Postpost er den værdi, som investorer satte på et selskab efter deres investering. Postpenge beregnes ved at multiplicere investeringsbeløbet med den omvendte andel af ejerskabet. For eksempel, hvis investorerne lægger 100.000 dollar til en ejerandel på 10 procent, vil selskabet blive værdiansat til 1 million dollars.

Asset Based

Værdien af ​​et selskab uden fremtidig forventet pengestrøm - men en der har aktiver - vil være baseret på en diskonteret værdi af aktiverne med mindre gæld. Kontanter, obligationer og aktier tælles til pålydende værdi. Fast ejendom vil være til markedsværdi, ikke den afskrivne værdi. Udstyr vil være baseret på, hvad udstyret kan sælges til. Opgørelsen er baseret på brandværdien, ikke salgsprisen. Tilgodehavender er baseret på en diskonteret værdi. Teorien er, at når kunderne ved, at selskabet er solgt, er de mindre tilbøjelige til at betale. Forpligtelser er baseret på bogført værdi. Banken forventer, at lånet skal betales til fulde værdi, uanset hvem der ejer virksomheden.

Offentlige virksomheder

Virksomheder, der ikke har noget positivt cash flow, værdiansættes ofte baseret på, hvad de kunne være værd i fremtiden, når de går offentligt. Groupon er et godt eksempel. Selskabet har en negativ kontantposition baseret på markedsføringsomkostningerne. Det blev dog succesfuldt offentligt med det værd at svinge mellem $ .25 milliarder til $ 25 milliarder. Amazon havde et nettotab på 3 millioner dollars for kvartalet, da det blev offentligt i 1997. Det blev dog værdsat til 438 millioner dollars.