Sådan Værdi et tilbagevendende indtægtsselskab

Valuing-værdipapirer foretages ved hjælp af tre generelle tilgange: en aktivbaseret, indkomstbaseret eller markedsbaseret tilgang. De specifikke egenskaber ved en virksomheds resultatopgørelse, såsom konsekvent registrering af tilbagevendende indtægter, kan påvirke, hvilken af ​​de tre fremgangsmåder der er mest relevant, når de foretager en endelig afstemning af værdi. Du skal dog stadig udføre alle tre metoder. Et selskab registrerer tilbagevendende indtægter - eksisterende indtægter, der forventes at fortsætte i fremtiden, ofte fra samme kilde - giver en vis grad af relativ stabilitet i indkomsten. Dette gør indkomsttilgangen en mere overbevisende tilgang til at begynde med.

Kapitalisering af pengestrømme

De to mest almindelige indtægtsmetoder er de diskonterede pengestrømme, eller DCF, metoden og kapitalisering af pengestrømmetoden. Begge tilgange beregner nutidsværdien af ​​virksomhedens fremtidige frie pengestrømme. DCF-metoden bruges, når en virksomheds vækst forventes at være lidt uregelmæssig. Den anden metode er anvendelig for virksomheder med stabile pengestrømme, fordi den inkorporerer stabil vækst som en af ​​hovedforudsætningerne omkring, hvormed værdiansættelsesmodellen er bygget. Et selskab med tilbagevendende indtægter ville mere sandsynligt blive værdsat ved at aktivere cash flow-metoden på grund af stabiliteten fra de tilbagevendende indtægter.

Kapitalisering Beregning

At kapitalisere betyder at konvertere en indkomststrøm til værdi; Det gøres ved hjælp af en kapitaliseringsfrekvens, der udtrykkes som en procentdel. For privateholdige virksomheder er intervallet typisk 10 til 30 procent. Når en indkomststrøm er udviklet, bruges den som tæller, og kapitaliseringsraten bruges som nævner. Indtægter udtrykt i dollar er divideret med kapitaliseringsrenten. Fordi kapitaliseringsfrekvensen er en procentsats, opdeler kapitaliseringsraten en multiplikatoreffekt. For eksempel er $ 10 divideret med 10 procent lig med $ 100.

Tilbagevendende indtægter

Forstå arten af ​​fagvirksomhedens tilbagevendende indtægter, herunder den tidsramme, der er forbundet med dem og risikoen for, at de kan blive forstyrret. Bestem om de genereres af langsigtede kontrakter eller stammer fra stærke kunderelationer, der er mindre formelle. Tilbagevendende indtægter skal indregnes i både det frie cash flow estimat og kapitaliseringsrenten. Kapitaliseringsrenten kan være lavere, hvilket afspejler en lavere relativ risiko som følge af langsigtede kontrakter med finansielt sikre kunder. Hvis de tilbagevendende indtægter er i fare eller delvist i fare, bør kapitaliseringsraten afspejle denne usikkerhed. Det frie cash flow estimat skal projiceres med dets forskellige komponenter beregnet som en procentdel af indtægterne.

Kapitaliseringskurs

Konceptet om værdien af ​​enhver sikkerhed kan opsummeres som en, der er baseret på pengestrømme og risikoen forbundet med disse pengestrømme. Kapitaliseringsrenten er baseret på risiko og vækst og er lig med diskonteringsrenten minus langsigtet vækst. Langsigtet vækst bør estimeres konservativt og baseres på langsigtede inflationsestimater. Diskonteringsrenten beregnes ved hjælp af den justerede kapitalaktiveringsmodel eller CAPM, der opbygger en diskonteringsrente for stamaktier baseret på historisk aktiebeholdning. Denne generelle diskonteringsrente justeres derefter for at afspejle virksomhedens specifikke risikoværdiprofil, hvilket gøres ved at foretage simple opadgående eller nedadgående tilpasninger af diskonteringsrenten. For eksempel kan den relative stabilitet i selskabets indtægtskilder resultere i en nedjustering af diskonteringsrenten. CAPM-modellen behøver ikke være meget kompleks eller kvantitativ til at være nyttig. Det skal dog baseres på de kvalitative og kvantitative risikofaktorer, der påvirker virksomheden.

Markedsmetode

Markedsorienteringen - specielt retningslinjens transaktionsmetode - kan også være nyttig, når man vurderer virksomheder med tilbagevendende indtægter. Hvis du kan finde et tilstrækkeligt antal transaktioner, der involverer virksomheder, der minder om firmaet, der vurderes i forhold til forretningsbeskrivelse, størrelse og rentabilitet, kan du få en gennemsnitlig dealpris til indtjeningsflertallet til at gælde for emnefirmaet. Hvis emnefirmaet registrerer stabile, tilbagevendende indtægter, tilføjer det til den statistiske validitet at fokusere på indtjeningsflertallet. Sammenlign den underforståede værdi opnået ved hjælp af markedsmetoden med det, der er afledt af indkomstmetoden. Hvis resultaterne er relativt tætte, kan du have mere tillid til din endelige værdi.